Česká národní banka na únorovém zasedání překvapila snížením úrokových sazeb o 50 bb oproti očekávaným -25 bb. Podle slov guvernéra je bankovní rada přesvědčena, že inflace v lednu výrazně klesne ke 3 % y/y. Nejistotu kolem lednové inflace přitom bankovní rada dosud používala jako hlavní argument pro opatrný přístup ke snižování sazeb. Na významnější uvolnění měnové politiky tlačí hlavně slabá ekonomika. Náš odhad repo sazby na konci let 2024 a 2025 ponecháváme beze změny. Dnešní rozhodnutí ČNB podle nás povede k rychlejšímu uvolnění měnové politiky, jeho celkový rozsah se ale nutně měnit nemusí. Důvodem je jen pozvolný návrat inflace ke 2% cíli, především pak v případě jádrové složky. Trajektorie sazeb ČNB však bude záviset na výši lednové inflace a také na vývoji české koruny.
↧